Liebe Leserin, lieber Leser,
das Immobilienklima sendet im November unterschiedliche Signale. Insgesamt verbessert sich die Stimmung zwar leicht, von einer Trendwende sollte nicht die Rede sein. Umso interessanter ist der Blick auf die einzelnen Segmente. Ausgerechnet das Büroklima, über dessen Zukunft in den vergangenen Jahren intensiv diskutiert wurde, verzeichnet aktuell den stärksten Zuwachs. Gleichzeitig zeigen die gegenläufigen Entwicklungen der Assetklassen, dass pauschale Zuschreibungen nicht mehr tragen: Büro ist nicht grundsätzlich schlecht, Logistik nicht automatisch gut, Wohnungsmangel allein macht noch kein gutes Investment und ESG ersetzt keinen Cashflow.
Der Markt differenziert wieder stärker. Entscheidend ist weniger das Etikett der Assetklasse als die Qualität des einzelnen Investments. Kapital ist vorhanden, aber es stellt mehr Fragen und prüft genauer. Rund vier Jahre nach der Zinswende sind höhere Finanzierungskosten und kritischere Investitionsentscheidungen Teil der neuen Marktrealität und keine vorübergehende Begleiterscheinung.
Nicht alles ist gut. Aber das Gute wird wieder erkennbar. Der Markt kommt in Bewegung, wenn auch nicht überall. Für mich ist das ein Zeichen fortschreitender Normalisierung.
Ihr
Peter Kleinhütten
Leiter Geschäftsstelle Düsseldorf
Deutsche Hypo – NORD/LB Real Estate Finance
Immobilienklima stabilisiert sich im November leicht
Das Deutsche Hypo Immobilienklima hat sich im November 2026 leicht stabilisiert. In der 227. Monatsbefragung unter rund 1.000 Immobilienexpertinnen und -experten steigt es gegenüber Oktober um 0,4 % auf 78,5 Punkte. Damit liegt das Immobilienklima weiterhin 18,5 % unter dem Vorjahreswert.
Auch die beiden Teilindizes entwickeln sich leicht positiv: Das Ertragsklima steigt um 0,4 % auf 90,3 Punkte, das Investmentklima ebenfalls um 0,4 % auf 67,2 Punkte.
Im Vorjahresvergleich bleibt die Entwicklung deutlich negativ. Das Investmentklima liegt 28,5 % unter dem Vorjahreswert, das Ertragsklima 8,5 % darunter.
Unterschiedliche Entwicklung in den Segmenten
Die Teilsegmente entwickeln sich im November uneinheitlich: Während das Büro- und das Handelsklima zulegen, geben das Wohn-, Logistik- und Hotelklima gegenüber dem Vormonat nach.
Den stärksten Anstieg verzeichnet das Büroklima mit einem Plus von 5,7 % auf 64,8 Punkte. Das Handelsklima verbessert sich um 4,4 % auf 69,2 Punkte.
Den deutlichsten Rückgang weist das Logistikklima mit einem Minus von 9,6 % auf 91,8 Punkte auf. Das Wohnklima sinkt um 3,4 % auf 115,3 Punkte, bleibt jedoch das stärkste Segment. Das Hotelklima gibt um 2,6 % auf 87,2 Punkte nach.
Zahlen des Monats
- 78,5 Punkte: Immobilienklima stabilisiert sich leicht
- +5,7 %: Büroklima mit stärkstem Zuwachs
- -9,6 %: Logistikklima mit deutlichstem Rückgang
- 90,3 Punkte: Ertragsklima steigt um 0,4 %
Den detaillierten Bericht zum Deutsche Hypo Immobilienklima finden Sie hier: Deutsche Hypo-Immobilienklima